21.05.2014 09:50   5793    1

Реформа листинга: что ждет инвесторов и эмитентов

Подробности грядущих изменений на Московской бирже сообщила вчера на IR-форуме директор департамента листинга Оксана Деришева. 
Московская биржа готовится изменить систему листинга. На фото топ-менеджеры биржи: Анна Кузнецова, Андрей Шеметов и Александр Афанасьев
Московская биржа готовится изменить систему листинга. На фото топ-менеджеры биржи: Анна Кузнецова, Андрей Шеметов и Александр Афанасьев
Новые списки ценных бумаг биржа планирует опубликовать в июне. Число списков сократится с шести до трех, два из них будут относиться к котировальным, то есть включать выпуски, прошедшие процедуру листинга, а третий объединит все остальные инструменты. Переход на новую систему займет порядка двух лет и будет проходить поэтапно.

Так, через две-три недели после публикации обновленных списков биржа проведет их санацию, то есть подправит, учитывая предусмотренные новыми правилами ограничения. А с 15 июля площадка намерена следить за тем, насколько эмитенты и их инструменты соответствуют новым требованиям. Однако на рынке акций переходный период продлится до июня 2016-го года: лишь тогда, после очередной контрольной процедуры, допущенные к торгам выпуски могут быть исключены из того или иного списка принудительно.

Поскольку реформа влечет изменение договорных отношений между площадкой и эмитентами, последним необходимо до 1 августа заключить с ней новые договора. Но в конечном счете документооборот только упростится. Кроме того, благодаря реформе листинга эмитентам проще будет добавлять свои ценные бумаги в любой из биржевых списков по выбору. А некоторые группы инвесторов, в частности пенсионные фонды и страховые компании, впервые получат возможность приобретать выпуски ряда компаний.

Биржа берет на себя дополнительные обязательства по раскрытию информации об акциях, которые на ней торгуются. В частности, теперь она будет транслировать показатели дивидендной доходности за три года, рентабельности капитала эмитентов по МСФО, данные о независимых директорах. Некоторые требования к компаниям, желающим получить листинг акций, ужесточаются. В частности, до трех лет увеличивается срок, который должна охватывать опубликованная отчетность по МСФО.

Такие критерии, как ликвидность и доля обыкновенных акций в руках одного лица либо аффилированных лиц, больше использоваться не будут. Вместо этого будет оцениваться число акций в свободном обращении (free-float) и их общая рыночная стоимость. Показатель free-float станет ежеквартально рассчитывать индексный комитет, к работе которого будут привлекаться аналитики крупных инвестиционных компаний и банков. «Если оценка free-float не совпадет с оценкой самого эмитента, тот получит возможность обратиться к комитету с просьбой провести новые расчеты. От итоговой цифры будет зависеть, в каком из списков смогут находиться его акции», — объяснила Оксана Деришева.

Эмитенты облигаций для включения своих бумаг в высший список тоже должны будут отчитаться по МСФО как минимум за три предыдущих года. Причем это требование распространяется и на компании-поручителей. При прохождении листинга важную роль будет играть наличие или отсутствие кредитного рейтинга у эмитента и (или) облигационного выпуска. Минимальный общий объем займа для включения облигаций в высший список будет составлять 2 млрд рублей, а номинал каждой бумаги — не более 50 000 рублей. Оценка требования об отсутствии убытков будет осуществляться через показатель финансового результата эмитента и поручителя GPnL по МСФО.

Новые требования устанавливаются и для паев ПИФов, попадающих в котировальные списки. Так, стоимость чистых активов фондов должна превышать 150 млн рублей, а для закрытых ПИФов недвижимости планка еще выше — 450 млн. Однако паи фондов для квалифицированных инвесторов смогут торговаться только без прохождения листинга.
Мы на facebook

2017 © Finparty
Использование материалов Finparty.ru разрешено только при наличии активной ссылки на источник.
ООО «Информационное агентство Банки.ру».
Карта сайта
Карта тегов
Дизайн — «Липка и друзья», 2015