21.05.2014 09:50   5471    1

Реформа листинга: что ждет инвесторов и эмитентов

Подробности грядущих изменений на Московской бирже сообщила вчера на IR-форуме директор департамента листинга Оксана Деришева. 
Московская биржа готовится изменить систему листинга. На фото топ-менеджеры биржи: Анна Кузнецова, Андрей Шеметов и Александр Афанасьев
Московская биржа готовится изменить систему листинга. На фото топ-менеджеры биржи: Анна Кузнецова, Андрей Шеметов и Александр Афанасьев
Новые списки ценных бумаг биржа планирует опубликовать в июне. Число списков сократится с шести до трех, два из них будут относиться к котировальным, то есть включать выпуски, прошедшие процедуру листинга, а третий объединит все остальные инструменты. Переход на новую систему займет порядка двух лет и будет проходить поэтапно.

Так, через две-три недели после публикации обновленных списков биржа проведет их санацию, то есть подправит, учитывая предусмотренные новыми правилами ограничения. А с 15 июля площадка намерена следить за тем, насколько эмитенты и их инструменты соответствуют новым требованиям. Однако на рынке акций переходный период продлится до июня 2016-го года: лишь тогда, после очередной контрольной процедуры, допущенные к торгам выпуски могут быть исключены из того или иного списка принудительно.

Поскольку реформа влечет изменение договорных отношений между площадкой и эмитентами, последним необходимо до 1 августа заключить с ней новые договора. Но в конечном счете документооборот только упростится. Кроме того, благодаря реформе листинга эмитентам проще будет добавлять свои ценные бумаги в любой из биржевых списков по выбору. А некоторые группы инвесторов, в частности пенсионные фонды и страховые компании, впервые получат возможность приобретать выпуски ряда компаний.

Биржа берет на себя дополнительные обязательства по раскрытию информации об акциях, которые на ней торгуются. В частности, теперь она будет транслировать показатели дивидендной доходности за три года, рентабельности капитала эмитентов по МСФО, данные о независимых директорах. Некоторые требования к компаниям, желающим получить листинг акций, ужесточаются. В частности, до трех лет увеличивается срок, который должна охватывать опубликованная отчетность по МСФО.

Такие критерии, как ликвидность и доля обыкновенных акций в руках одного лица либо аффилированных лиц, больше использоваться не будут. Вместо этого будет оцениваться число акций в свободном обращении (free-float) и их общая рыночная стоимость. Показатель free-float станет ежеквартально рассчитывать индексный комитет, к работе которого будут привлекаться аналитики крупных инвестиционных компаний и банков. «Если оценка free-float не совпадет с оценкой самого эмитента, тот получит возможность обратиться к комитету с просьбой провести новые расчеты. От итоговой цифры будет зависеть, в каком из списков смогут находиться его акции», — объяснила Оксана Деришева.

Эмитенты облигаций для включения своих бумаг в высший список тоже должны будут отчитаться по МСФО как минимум за три предыдущих года. Причем это требование распространяется и на компании-поручителей. При прохождении листинга важную роль будет играть наличие или отсутствие кредитного рейтинга у эмитента и (или) облигационного выпуска. Минимальный общий объем займа для включения облигаций в высший список будет составлять 2 млрд рублей, а номинал каждой бумаги — не более 50 000 рублей. Оценка требования об отсутствии убытков будет осуществляться через показатель финансового результата эмитента и поручителя GPnL по МСФО.

Новые требования устанавливаются и для паев ПИФов, попадающих в котировальные списки. Так, стоимость чистых активов фондов должна превышать 150 млн рублей, а для закрытых ПИФов недвижимости планка еще выше — 450 млн. Однако паи фондов для квалифицированных инвесторов смогут торговаться только без прохождения листинга.
Поиск по кредитам
Более 500 предложений по кредитам от 167 банков
Подобрать кредит
Мы на facebook

2017 © Finparty
Использование материалов Finparty.ru разрешено только при наличии активной ссылки на источник.
ООО «Информационное агентство Банки.ру».
Карта сайта
Карта тегов
Дизайн — «Липка и друзья», 2015