18.09.2014 10:50   7163   

Управляющие фондами прямых инвестиций обсудили кризис

Агентство Cbonds в шестой раз провело в Москве конгресс для участников индустрии private equity. Докладчики констатировали: готовиться к тяжелым временам уже поздно, теперь нужно привыкать жить в условиях кризиса.
Александр Савин, управляющий партнер
Александр Савин, управляющий партнер "Эльбрус Капитала", и Анатолий Чубайс, председатель правления "Роснано"
По словам гендиректора Cbonds Сергея Лялина, конгресс в этом году вышел на новый уровень как по количеству зарегистрировавшихся делегатов — более двухсот человек, — так и по статусу докладчиков. Это свидетельствует о том, что на новый уровень выходит в России и весь сектор прямых инвестиций, полагает Лялин. А глава «Роснано» Анатолий Чубайс, выступавший на мероприятии одним из первых, охарактеризовал индустрию private equity как «едва ли не самую интересную, самую проблемную, но и самую бурно развивающуюся отрасль российского финансового рынка», добавив к этому еще один эпитет — «парадоксальная». Дело в том, что размер рынка прямых инвестиций остается совсем небольшим несмотря на то, что на нем уже два десятилетия присутствует целый ряд авторитетных игроков. На 120 управляющих компаний приходится $20 млрд под управлением, — это мало по меркам других стран БРИК, заметил Чубайс. Добавляет парадоксальности и тот факт, что капитал в основном «поднят» на Западе, а не в России.
Владимир Андриенко, управляющий партнер Russia Partners, и Анна Фоссемэлле, директор направления private equity EБРР
Владимир Андриенко, управляющий партнер Russia Partners, и Анна Фоссемэлле, директор направления private equity EБРР
Основатель и старший партнер Baring Vostok Capital Partners Майкл Калви не стал напрямую проводить параллели между сегодняшним временем и 1998-м и 2008-м годами, однако признал, что ощущения возникают похожие. Именно поэтому, по его мнению, всем следует помнить о важном уроке кризисных лет — нельзя останавливать инвестирование.
Андрей Якунин, основатель и управляющий партнер VIY Management, и Анатолий Чубайс
Андрей Якунин, основатель и управляющий партнер VIY Management, и Анатолий Чубайс
К тезису «инвестировать, когда все боятся, и продавать, когда все чувствуют эйфорию» чуть позже вернулся и глава «Роснано». Эта рекомендация, высказанная Калви, чрезвычайно актуальна в нынешних условиях, когда многие участники рынка private equity невольно начинают думать прежде всего о краткосрочной перспективе, отметил Чубайс. Однако нужно сопоставлять события, наблюдаемые сегодня, с тем, что было за последние 20 лет, призвал он. Ведь среднесрочная картина дает другое понимание происходящего.
Анна Фоссемэлле, директор направления private equity ЕБРР
Анна Фоссемэлле, директор направления private equity ЕБРР
С Чубайсом согласился управляющий партнер «Эльбрус Капитала» Александр Савин, напомнивший, что фонды private equity как правило ориентируются на 10-12-летний инвестиционный горизонт, «а в долгую ничего драматически не поменялось». Управляющий партнер Alpinvest Татьяна Чопова высказала мнение, что хотя Россия с точки зрения прямых инвестиций была и остается интересной площадкой, оперировать понятиями участникам рынка уже приходится в парадигме не «если будет кризис», а «кризис опять настал».
Татьяна Чопова, управляющий директор Alpinvest
Татьяна Чопова, управляющий директор Alpinvest
Основные выводы, которые можно сделать по итогам ключевых выступлений на конгрессе, следующие. Во-первых, уже в ближайшее время ошибки, допущенные фондами в предыдущие годы, дадут о себе знать. И лучше будут защищены от потерь те участники рынка, которые предпочитали консервативные подходы. Во-вторых, ослабление рубля продолжит влиять на результаты инвестиций, и нужно быть готовыми к тому, что ситуация в течение какого-то периода останется непростой. Плохие новости для компаний только еще начались, констатировал Александр Савин. Поэтому, в-третьих, в индустрии private equity неизбежна оптимизация управленческих и других издержек. Здесь фондам пригодится тот опыт, который они успели приобрести в более тучные годы. Надо заметить, что в контексте всех этих высказываний тезис о том, что «процесс инвестирования должен продолжаться» выглядит все более сложно реализуемым.
Руководитель аналитического департамента EMPEA Марьям Хак представила обзор российского рынка прямых инвестиций
Руководитель аналитического департамента EMPEA Марьям Хак представила обзор российского рынка прямых инвестиций
Во время сессии вопросов и ответов Майкл Калви рассказал о том, что тенденции в отраслях заметно расходятся. Так, во всем мире продолжают развиваться электронная коммерция и интернет — и здесь пока не проявились кризисные индикаторы. А вот в сегментах потребительских товаров, мобильных телефонов, по мнению Калви, «игра уже прошла, поезд ушел». Не очень хороши дела и в «сервисных» отраслях, хотя перспективы роста на десятилетнем горизонте здесь все-таки остаются, отметил также основатель Baring Vostok Capital Partners. В целом картина, обрисованная Калви, выглядит следующим образом: хотя предпосылок для по-настоящему глубокого кризиса ни в одном сегменте экономики пока не просматривается, оснований для значительного роста — тоже.
Первая панельная дискуссия завершилась подписанием меморандума о намерениях по созданию и развитию Российского совета фондов прямых инвестиций
Первая панельная дискуссия завершилась подписанием меморандума о намерениях по созданию и развитию Российского совета фондов прямых инвестиций
 
 
Дрю Дж. Гафф, управляющий партнер и партнер-учредитель Siguler Guff
 
 
1/7
Дрю Дж. Гафф, управляющий партнер и партнер-учредитель Siguler Guff

Поиск по кредитам
Более 500 предложений по кредитам от 167 банков
Подобрать кредит
Мы на facebook
Топ 5 За год За месяц За неделю

2016 © Finparty
Использование материалов Finparty.ru разрешено только при наличии активной ссылки на источник.
ООО «Информационное агентство Банки.ру».
Карта сайта
Карта тегов
Дизайн — «Липка и друзья», 2015