30.09.2014 13:25   11640   

Эксперты и казначеи компаний обсудили санкции

В пятницу на Московской бирже прошла конференция «Финансовые рынки в период глобальной нестабильности», организованная корпорацией Thomson Reuters и Ассоциацией корпоративных казначеев.
Олег Ваксман (Газпромбанк), Владимир Козинец (
Олег Ваксман (Газпромбанк), Владимир Козинец ("Рольф", Ассоциация корпоративных казначеев), Сергей Романчук (Металлинвестбанк), Александр Просвиряков (PwC)
Открыл встречу Никита Павлов, редактор бизнес-сообщества Thomson Reuters Trading Russia. В ходе дискуссии о влиянии макроэкономических и валютных факторов на российский бизнес первый замруководителя аналитического отдела при правительстве Владислав Онищенко отметил, что базовые проблемы из-за санкций заключаются не только в усилении неопределенности и рисков, но и в снижении инвестиций в экономику. «Оценка ущерба от санкций в 1,5% ВВП близка к истине. Однако падением инвестиций мы навредим себе больше, чем ограничением внешней торговли», — заключил эксперт.
Первый заместитель руководителя аналитического центра при правительстве РФ Владислав Онищенко
Первый заместитель руководителя аналитического центра при правительстве РФ Владислав Онищенко
В целом же проблемы российской экономики носят структурный характер, внешнеэкономические шоки лишь совпали с внутренними проблемами, на решение которых потребуется два-три года, полагает Онищенко. «Надежда на то, что мы долгий период будем поддерживать экономический рост за счет госинвестиций, не так велика. В краткосрочной перспективе — да, придется тратить государственные ресурсы, в долгосрочной — надежда на частный капитал», — подчеркнул он.
Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает, что западные санкции могут сохраняться длительное время: в ближайший год возврата иностранных инвесторов в Россию ожидать не стоит. «Санкции делятся на три типа: есть список госбанков, список компаний, которым запрещено проводить платежи, но есть еще третья составляющая — так называемые «мягкие» санкции, вследствие которых меняется среда, отношение к эмитентам», — пояснила Орлова. Оценить эффект от санкций третьего типа крайне сложно, но несмотря на то, что многие частные компании ни в какие списки не включены, рынки для них де-факто закрыты. «При этом я не очень верю, что можно оперативно развернуться на Восток. Мой опыт общения с инвесторами в Гонконге свидетельствует о том, что убедить их инвестировать в Россию крайне сложно. Азия сфокусирована на Китае, где экономический рост значительно выше», — констатировала Орлова.
Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова
Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова
Меж тем, по мнению директора аналитического департамента «Региона» Валерия Вайсберга, нынешняя ситуация в экономике обнажила глубинные проблемы ее регулирования. Например, ощущаются последствия того, что Минфин когда-то не решился ввести налог на дополнительные нефтяные доходы. Запоздало реформирование налогообложения в сфере транспорта и в секторе недвижимости. «И хотя от Минфина получен очередной “подарок” для региональных бюджетов, мы видим очень большую долю регионов-реципиентов. Они будут сильно зависеть от федерального бюджета — например, это касается Мордовии. Регионы “расслаиваются”», — поделился соображениями эксперт.
Директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг
Директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг
Зампред правления Газпромбанка Олег Ваксман дал оценку ситуации в банковском секторе. Если проблема повышенного кредитного риска является для банков типичной, то сейчас остро стоит еще и вопрос ликвидности используемых инструментов. Сильно изменились операционные риски, в целом стало тяжелее работать. Под ударом находятся, прежде всего, те банки, у которых бизнес не диверсифицирован. А в реальном секторе больше всего страдают компании с высоким уровнем долга, отметил Ваксман.
Заместитель председателя правления Газпромбанка Олег Ваксман и Наталия Орлова
Заместитель председателя правления Газпромбанка Олег Ваксман и Наталия Орлова
Похоже, что пессимизм участников рынка по отношению к рублю слишком высок, считает Сергей Романчук, руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка и президент ассоциации ACI Russia. Аналитики ожидают, что к концу года российская валюта будет стоить дороже, чем сейчас. Мирное урегулирование проблем на Украине может придать уверенности в том, что расширения пакета санкций не произойдет, а значит влияние этого фактора на курс может снизиться. Имеются и фундаментальные предпосылки к тому, чтобы рубль укрепился. Тем не менее, до конца года он еще может протестировать верхнюю планку валютного коридора ЦБ. «В следующем году банки будут делать все, чтобы валютные сбережения населения перекочевали на депозиты. Долларовые ставки будут расти, чтобы доллары из “обездвиженной” наличной формы перетекали на банковские счета», — предположил Романчук.
Руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка, президент ACI Russia Сергей Романчук и Василий Заблоцкий (Национальная валютная ассоциация)
Руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка, президент ACI Russia Сергей Романчук и Василий Заблоцкий (Национальная валютная ассоциация)
Затем с докладами выступили эксперты. Специалист по продажам Thomson Reuters Максим Ульянов рассказал о методологии идентификации рисков, а представители Московской биржи познакомили собравшихся с рыночными инструментами хеджирования.
Максим Ульянов (Thomson Reuters)
Максим Ульянов (Thomson Reuters)
Корпоративные казначеи на конференции обсуждали, в частности, возрастающую роль сценарного анализа, а также возможности межкорпоративного кредитования внутри сектора. Президент Ассоциации корпоративных казначеев и руководитель казначейства группы компаний «Рольф» Владимир Козинец обратил внимание, на рост процентных ставок, который происходит даже в случаях улучшения кредитного качества заемщиков. «Сейчас приходится активно заниматься стресс-тестированием. Мы понимаем, что если этим не займемся мы, то займется банк», — заметил он.
Президент Ассоциации корпоративных казначеев, руководитель казначейства группы компаний
Президент Ассоциации корпоративных казначеев, руководитель казначейства группы компаний "Рольф" Владимир Козинец и Александр Просвиряков (PwC)
В свою очередь директор казначейства «Норильского никеля» Никита Орлов рассказал о положении дел в своей компании, которая, впрочем, не может служить образцом для подражания, поскольку как экспортер выигрывает от ситуации. «Но с чисто казначейской точки зрения хотя против “Норникеля” санкции и не вводились, против банков, с которыми мы работаем, они введены. И если в прошлом году мы выпускали и рублевые облигации, и евробонды, то в ближайшее время не планируем выходить на долговой рынок. Синдицированных кредитов тоже не планируем», — пояснил он.
С прошлого года «Норильский никель» работает над высвобождением оборотного капитала, активно обсуждает вопросы внутрикорпоративного кредитования. За последнее время привлечено три двусторонних кредита, в планах еще одна сделка. Стоимость кредитования выросла примерно на 1 процентный пункт — это и есть плата за весь негативный фон. «Появилось довольно много неприятных ковенантов. Надо очень внимательно смотреть, как ты полученные деньги будешь использовать. Да, мы видим риски, здраво их оцениваем. Но мы стараемся не быть слишком пессимистичными», — рассказал Орлов.
 
 
Редактор бизнес-сообщества Thomson Reuters Trading Russia Никита Павлов
 
 
1/7
Редактор бизнес-сообщества Thomson Reuters Trading Russia Никита Павлов
Поиск по кредитам
Более 500 предложений по кредитам от 167 банков
Подобрать кредит
Мы на facebook
Топ 5 За год За месяц За неделю

2016 © Finparty
Использование материалов Finparty.ru разрешено только при наличии активной ссылки на источник.
ООО «Информационное агентство Банки.ру».
Карта сайта
Карта тегов
Дизайн — «Липка и друзья», 2015