19.01.2015 12:15   6540   

«Райффайзен»: рынок ждет нефть по $60, мнения о рубле разошлись

По просьбе банка 150 представителей российского финансового сектора спрогнозировали, какими окажутся курс доллара, стоимость барреля, инфляция и ключевая ставка по итогам 2015 года.
41% заполнивших анкеты полагает, что доллар завершит год на отметках выше 60 рублей. Но большинство голосов (в сумме 47%) пришлось на диапазон 50-60 рублей
41% заполнивших анкеты полагает, что доллар завершит год на отметках выше 60 рублей. Но большинство голосов (в сумме 47%) пришлось на диапазон 50-60 рублей
Опрос проводился во второй половине декабря, когда решение ЦБ о повышении ключевой ставки уже было принято, но стоимость нефти еще держалась выше уровня $50 за баррель. Голоса представителей банков и небанковских организаций (к которым относятся, в том числе, управляющие и инвестиционные компании) были подсчитаны отдельно. Однако расхождение во мнениях по большинству вопросов оказалось незначительным.

Так, 94% участников опроса считает, что цена нефти Brent в 2015 году в среднем будет находиться в диапазоне $50-80 за баррель. При этом 41% респондентов ориентируется на $60-70. «Произошедшее с начала этого года сильное падение пока расценивается участниками рынка как временное явление. Об этом свидетельствует прежде всего расширение спреда между 12-месячными фьючерсами и спот-котировками (фьючерсы находятся вблизи отметки $58 за баррель). По-видимому, рынок предполагает выбытие ряда производителей нефти с высокой себестоимостью, что должно стабилизировать котировки на уровне $60», — комментируют итоги опроса аналитики Райффайзенбанка.
Единодушие проявили участники рынка и отвечая на вопрос, сохранятся ли санкции против РФ. Почти никто не надеется на их полную отмену до августа. А вот в конце года, по мнению респондентов, ЕС может проявить большую мягкость, чем США: 37% верят в частичное снятие европейских санкций и лишь 17% — американских. Большинство же считает, что и те и другие санкции не будут смягчены. Есть даже и ожидающие их ужесточения (24% респондентов — со стороны США и 16% — со стороны ЕС). «Санкции негативным образом повлияли на бизнес банков и компаний, представители которых приняли участие в опросе: лишь для 16% ситуация не изменилась или даже появились новые возможности», — уточняют в Райффайзенбанке. Но несмотря на закрытые для российских заемщиков внешние рынки в системе не наблюдается острого дефицита валютной ликвидности, что отметили в 47% банков и 48% небанковских организаций.
Пожалуй, самый большой интерес представляют ожидания участников рынка по валютному курсу. Существенная часть заполнивших анкеты (41%) не сомневается, что доллар завершит год на отметках выше 60 рублей — что неудивительно, учитывая их же прогнозы по ценам на нефть. Но большинство голосов (в сумме 47%) пришлось на диапазон 50-60 рублей. А тот факт, что с начала года рубль ослабел не так сильно, как упала стоимость барреля, может говорить об эффективности задействованного ЦБ и правительством комплекса мер, — со своей стороны добавляют в Райффайзенбанке.
Прогнозы по курсу доллара
Прогнозы по курсу доллара
Инфляция не опустится ниже 11% по итогам всего года, уверено большинство проголосовавших. Это результат запрета РФ на импорт продуктов питания из ряда стран и девальвации, которая, как правило, полностью находит отражение в стоимости потребительских товаров и услуг с лагом в три-шесть месяцев после скачка валютного курса. «По нашему мнению, в первом полугодии инфляционные риски будут нарастать (под влиянием, главным образом, эффекта переноса), и есть риск достижения инфляцией 20%. Только со второго полугодия можно ожидать ее замедления при условии сохранения текущих приоритетов монетарной политики ЦБ — конечно, если цены на нефть в среднем не окажутся ниже $50 за баррель», — дают собственный прогноз организаторы опроса.
Прогнозы по инфляции
Прогнозы по инфляции
Относительно перспектив ключевой ставки мнения участников рынка разделились. Особенно сильно разошлись прогнозы у представителей банковского сектора: 38% из них рассчитывают на понижение ставки в течение года, а 29% ждут ее повышения более чем на 1 процентный пункт. При этом еще 23% банкиров затруднились с ответом. «По нашему мнению, эффект переноса девальвации курса (которая усиливается продолжающимся падением цен на нефть) не позволит ЦБ снизить ключевую ставку в первом полугодии. Высокая ставка позволяет, с одной стороны, охладить валютные спекуляции, а с другой — снизить объем розничного кредитования, заметная часть которого шла ранее на покупку импортных товаров и услуг», — комментируют в Райффайзенбанке.
Другие итоги опроса:

- почти 68% респондентов проголосовало за дальнейший рост доходностей гособлигаций. В том, что Минфин сохранит прежнюю тактику размещений без премии к рынку, уверены 60%;

- реакцией инвесторов на возникшую еще в начале прошлого года неопределенность стало сокращение дюрации портфелей: это произошло у 40% опрошенных;

- наблюдается снижение объема инвестированных средств (у 60% проголосовавших), что по-видимому стало реакцией на дефицит капитала у банков и на отсутствие притока новых пенсионных средств на счета управляющих компаний;

- в то, что дефолтов по евробондам не будет, верят всего 12% опрошенных. Дефолтов нефинансовых организаций ожидает 30%, а 38% опасается дефолтов розничных банков;

- в 47% случаев представители банков ожидают дефолтов по рублевыми облигациям нефинансовых корпораций. Респонденты из небанковских организаций, напротив, чаще всего дают ответы о том, что дефолты произойдут по обязательствам банков (40%).
Мы на facebook

2018 © Finparty
Использование материалов Finparty.ru разрешено только при наличии активной ссылки на источник.
ООО «Информационное агентство Банки.ру».
Карта сайта
Карта тегов
Дизайн — «Липка и друзья», 2015